Operácie na voľnom trhu
Operácie na voľnom trhu zohrávajú dôležitú úlohu v menovej politike Eurosystému pri riadení úrokových sadzieb, riadení likvidity na trhu a signalizovaní zámerov menovej politiky. Eurosystém má k dispozícii päť typov obchodov na uskutočňovanie operácií na voľnom trhu. Najdôležitejším typom sú reverzné obchody. Eurosystém môže využívať aj priame obchody, emisiu dlhových certifikátov, devízové swapy a prijímanie termínovaných vkladov. Operácie na voľnom trhu iniciuje ECB, ktorá tiež rozhoduje o type obchodu, ktorý sa má použiť, ako aj o zásadách a podmienkach na jeho vykonanie. Môžu sa realizovať formou štandardných tendrov, rýchlych tendrov alebo bilaterálnych transakcií. So zreteľom na ich ciele, pravidelnosť a postupy sa operácie na voľnom trhu dajú rozdeliť do nasledovných štyroch skupín.
Štyri typy operácií na voľnom trhu:
(1) Hlavné refinančné operácie (Main refinancing operations - MRO) sú pravidelné refinančné reverzné obchody, ktoré sa uskutočňujú týždenne a obvykle so splatnosťou jedného týždňa. Tieto operácie realizujú NCB formou štandardných tendrov. Hlavné refinančné operácie sú kľúčovým nástrojom pri dosahovaní cieľov Eurosystému.
(2) Dlhodobejšie refinančné operácie (Longer-term refinancing operations - LTRO) sú refinančné reverzné obchody, ktoré sa uskutočňujú mesačne a zvyčajne so splatnosťou troch mesiacov. Tieto operácie sa zameriavajú na to, aby poskytovali zmluvným stranám dodatočné refinancovanie na dlhšie obdobie a realizujú ich NCB formou štandardných tendrov. V týchto operáciách sa Eurosystém spravidla nezameriava na to, aby trhu signalizoval zámery menovej politiky, a preto obvykle koná ako prijímateľ úrokových sadzieb.
(3) Dolaďovacie operácie (Fine-tuning operations - FTO) sa vykonávajú účelovo, ich cieľom je riadenie bezprostrednej likvidity na trhu a regulovanie úrokových sadzieb, najmä na zmiernenie nečakaných výkyvov v likvidite. Dolaďovacie operácie sa vykonávajú predovšetkým prostredníctvom reverzných obchodov, ale môžu byť vykonávané aj prostredníctvom devízových swapov a prijímania termínovaných vkladov. Typy obchodov a postupy uplatňované pri uskutočňovaní dolaďovacích operácií sa prispôsobujú špecifickým cieľom sledovaným týmito operáciami. Dolaďovacie operácie obvykle uskutočňujú NCB formou rýchlych tendrov alebo bilaterálnych transakcií. Rada guvernérov ECB môže rozhodnúť o tom, že za mimoriadnych okolností môže dolaďovacie operácie uskutočňovať aj ECB.
(4) Štrukturálne operácie (Structural operations - SO) sa vykonávajú prostredníctvom emisie dlhových certifikátov, reverzných obchodov a priamych obchodov. Tieto operácie sa vykonávajú vtedy, keď chce ECB upraviť štrukturálnu pozíciu finančného sektora voči Eurosystému. Štrukturálne operácie prostredníctvom reverzných obchodov a emisie dlhových certifikátov vykonávajú NCB formou štandardných tendrov. Štrukturálne operácie prostredníctvom priamych obchodov sa vykonávajú formou bilaterálnych transakcií.
Podmienky vyhlásených operácií sa zverejňujú v jednotlivých oznámeniach o danej operácii (Announcement) a výsledky v oznamoch o akceptovaných objemoch (Allotment).
Link na www.ecb.int/mopo/implement/omo/html/index.en.html
Historické údaje ECB od roku 1999 - History of all operations since 1999
Kalendár operácií
http://www.ecb.int/press/pr/date/2009/html/pr090529_tender2011.sk.pdf
http://www.ecb.int/press/pr/date/2011/html/pr110520_1_tender2012.sk.pdf
http://www.ecb.int/press/pr/date/2011/html/pr110520_1_tender2013.sk.pdf
http://www.ecb.int/events/calendar/caleu/html/index.en.html