Dohľad nad kapitálovým trhom

Národná banka Slovenska v rámci dohľadu nad finančným trhom, vykonáva aj dohľad nad kapitálovým trhom, a  to v oblasti burzy cenných papierov, centrálneho depozitára cenných papierov, emitentov cenných papierov, ponúk na prevzatie a uplatnenia práva výkupu, garančného fondu investícii a sprostredkovateľmi investičných služieb.

Burza cenných papierov

Burza cenných papierov (ďalej len „burza") je akciovou spoločnosťou so sídlom na území Slovenskej republiky, ktorá organizuje regulovaný trh a zabezpečuje s tým súvisiace činnosti. Burza môže vydať akcie len ako zaknihované cenné papiere na meno. Činnosť burzy je založená na členskom princípe, pričom stať sa členom burzy a uzatvárať obchody môže iba subjekt, ktorý je obchodníkom s cennými papiermi, správcovskou spoločnosťou alebo zahraničným obchodníkom s cennými papiermi, prípadne zahraničnou správcovskou spoločnosťou. Člen burzy pri uzatváraní burzových obchodov koná vždy vo svojom mene na účet svoj alebo na účet svojho klienta a je povinný pri uzatváraní burzových obchodov postupovať v súlade s  príslušnými všeobecne záväznými právnymi predpismi.

Centrálny depozitár cenných papierov

Centrálny depozitár cenných papierov SR (ďalej len "centrálny depozitár") je akciovou spoločnosťou so sídlom na území Slovenskej republiky. Centrálny depozitár môže vydať akcie len ako zaknihované cenné papiere na meno. Hlavnou náplňou činnosti centrálneho depozitára je evidencia zaknihovaných cenných papierov a poskytovanie služieb spojených s touto evidenciou. Samotná evidencia spočíva najmä v evidencii zaknihovaných cenných papieroch v registroch emitentov a následne na príslušných účtoch cenných papierov. Centrálny depozitár taktiež zabezpečuje zúčtovanie a vyrovnanie obchodov s finančnými nástrojmi a vedenie registra záložných práv.

Emitenti cenných papierov

Povinnosti emitentov cenných papierov, ktorých cenné papiere sú prijaté na obchodovanie na regulovanom trhu, týkajúce sa informačných povinností, sú ustanovené v § 34 až 37d zákona č. 429/2002 Z.z. o burze cenných papierov v znení neskorších predpisov. Informačné povinnosti vyhlasovateľov verejných ponúk majetkových hodnôt sú uvedené v § 130 zákona č. 566/2001 Z.z. o cenných papieroch a investičných službách a o zmene a doplnení niektorých zákonov v znení neskorších predpisov. Ustanovenia
§ 132b až § 132d zákona č. 566/2001 Z.z. o cenných papieroch a investičných službách v platnom znení upravujú informačné povinnosti emitentov alebo osôb konajúcich v jeho mene alebo na jeho účet a emitentov finančných nástrojov.

Verejná ponuka

V zmysle zákona č. 566/2001 Z.z. o cenných papieroch a investičných službách a o zmene a doplnení niektorých zákonov v znení neskorších predpisov sa verejnou ponukou cenných papierov rozumie akékoľvek oznámenie širšiemu okruhu osôb v akejkoľvek forme a akýmikoľvek prostriedkami, ktoré obsahujú dostatok informácií o podmienkach ponuky cenných papierov a o ponúkaných cenných papieroch, ktoré umožňujú investorovi rozhodnúť sa kúpiť alebo upísať tieto cenné papiere. Verejnou ponukou cenných papierov sa rozumie aj umiestňovanie cenných papierov prostredníctvom obchodníkov s cennými papiermi alebo zahraničných obchodníkov s cennými papiermi, ak sa uskutočňuje spôsobom podľa prvej vety.

Verejnou ponukou majetkových hodnôt sa podľa vyššie uvedeného zákona rozumie akékoľvek oznámenie, odporúčanie alebo iný text, alebo akékoľvek konanie na účely zhromažďovania peňažných prostriedkov, ktorým sa ktokoľvek obracia sám alebo prostredníctvom tretích osôb vo svoj prospech alebo v prospech tretích osôb akýmikoľvek prostriedkami zverejnenia na neurčitý okruh vopred neurčených osôb a ktorá obsahuje informáciu o možnosti nadobudnúť ponúkané majetkové hodnoty alebo ktorá vyvoláva záujem o nadobudnutie majetkových hodnôt uvedených vo verejnej ponuke majetkových hodnôt. Majetkovými hodnotami sa na účely tohto zákona rozumejú majetkové práva a majetkové hodnoty iné ako cenné papiere. Majetkové hodnoty sa môžu verejne ponúkať, len ak bol zverejnený prospekt investície.

Ponuky na prevzatie a uplatnenie práva výkupu

Ponukou na prevzatie sa podľa § 114 ods. 1 zákona č. 566/2001 Z.z. o cenných papieroch a investičných službách a o zmene a doplnení niektorých zákonov v znení neskorších predpisov rozumie verejný návrh na uzatvorenie zmluvy podľa osobitného predpisu, ktorej predmetom je kúpa všetkých akcií cieľovej spoločnosti alebo ich časti alebo výmena týchto akcií alebo ich časti za iné cenné papiere, ktorý je určený akcionárom tejto spoločnosti a je vyhlásený na základe povinnosti ustanovenej týmto zákonom alebo dobrovoľne a ktorý nasleduje po nadobudnutí kontrolného podielu v cieľovej spoločnosti alebo má za cieľ nadobudnutie kontrolného podielu v cieľovej spoločnosti; akciami sa na účely ponuky na prevzatie rozumejú akcie, dočasné listy a iné prevoditeľné cenné papiere, s ktorými sú spojené hlasovacie práva, ktoré sú prijaté na obchodovanie na regulovanom trhu v Slovenskej republike alebo v inom členskom štáte. Ponuku na prevzatie možno uskutočniť len na regulovanom trhu cenných papierov. Náležitostí ponuky na prevzatie, uplatnenie práva výkupu a práva na odkúpenie sú upravené v § 114 až § 119 zákona
č. 566/2001 Z.z. v platnom znení.

Garančný fond investícií

Garančný fond investícií je právnická osoba zriadená zákonom (zákon č. 566/2001 Z.z. o cenných papieroch a investičných službách a o zmene a doplnení niektorých zákonov v znení neskorších predpisov) za účelom sústreďovania peňažných prostriedkov obchodníkov s cennými papiermi a pobočiek zahraničných obchodníkov s cennými papiermi, ako aj oprávnených správcovských spoločností a pobočiek zahraničných správcovských spoločností na poskytovanie náhrad za nedostupný klientsky majetok prijatý týmito subjektmi na vykonanie investičnej služby a nakladá s nadobudnutými peňažnými prostriedkami v súlade so zákonom.

Sprostredkovatelia investičných služieb

Investiční sprostredkovatelia sú v koncepcii finančného trhu SR a jeho súčasti kapitálového trhu, poskytovateľmi zákonom špecifikovaného rozsahu investičných služieb v oblasti zastupiteľných cenných papierov, podielových listov či výkonu investičného poradenstva. Podmienky vykonávania investičného sprostredkovania, rozsah činnosti upravujú ustanovenia zákona č. 566/2001 Z.z. v platnom znení. Podstatnou zmenou v právnej úprave investičných sprostredkovateľov bola transpozícia smernice
č. 2004/39/ES o trhoch s finančnými nástrojmi "MiFID".

Relevantnou avizovanou legislatívnou zmenou v danej oblasti je návrh zákona o finančnom sprostredkovaní  a finančnom poradenstve, ktorý svojou koncepciou "level playing field" predkladá koncept jednotnej úpravy finančného sprostredkovania a poradenstva, s dôrazom na ochranu práv spotrebiteľov, profesionalitu poskytovaných služieb, kvalifikačné podmienky na udelenie licencie, finančné vzdelávanie, zníženie informačnej asymetrie vo vzťahu klient - poskytovateľ služby. 

Kolektívne investovanie 

Kolektívne investovanie sa na Slovensku riadi zákonom špeciálne upravujúcim túto oblasť kapitálového trhu, ktorým je zákon č. 594/2003 Z. z. o kolektívnom investovaní a o zmene a doplnení niektorých zákonov v znení neskorších predpisov.
Kolektívnym investovaním je zhromažďovanie peňažných prostriedkov od verejnosti na základe verejnej ponuky s cieľom investovať takto zhromaždené peňažné prostriedky do likvidných finančných aktív a  do majetku v súlade s týmto zákonom, a to na princípe obmedzenia a rozloženia rizika.
Kolektívne investovanie možno vykonávať len vytváraním podielových fondov za podmienok ustanovených zákonom. Vytváranie a  spravovanie takýchto podielových fondov je predmetom činnosti správcovskej spoločnosti, ktorá musí mať na túto činnosť povolenie udelené Národnou bankou Slovenska. Správcovská spoločnosť sa zapisuje do obchodného registra; podielový fond je subjektom kolektívneho investovania, a nie je právnickou osobou.
V zmysle zákona je správcovská spoločnosť povinná dodržiavať pravidlá obozretného podnikania, medzi ktoré patrí aj to, že majetok v podielovom fonde, ako aj obchody s majetkom v podielovom fonde sa musia evidovať oddelene od majetku správcovskej spoločnosti a od majetku v iných podielových fondoch.

Aktualizácia: november 2009